ВТБ прогнозирует ставку 12% и инфляцию 5,3% на 2026 год

Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Корнилов представил макроэкономический сценарий на 2026 год на форуме ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Санкт-Петербург». Согласно прогнозу, инфляция замедляется быстрее, чем ожидалось, ключевая ставка может стабилизироваться на уровне 12%, а рубль укрепиться.

Расчёты банка указывают, что к концу 2026 года инфляция снизится до 5,3%. Для сравнения, по итогам 2025 года этот показатель составлял около 9%. Рост валового внутреннего продукта прогнозируется на уровне 1,2% против 1% годом ранее, что означает одновременное замедление роста цен и сохранение положительной экономической динамики.

Основным фактором такого развития событий называют политику Банка России. После февральского решения регулятора снизить ключевую ставку с 16% до 15,5% рынок получил сигнал о начале цикла смягчения денежно-кредитной политики.

«Центральный банк дал сигнал рынку, выразив уверенность в том, что цикл снижения ставки должен продолжиться на ближайших заседаниях. Мы с этой точкой зрения полностью солидарны», — отметил Алексей Корнилов. Базовый прогноз ВТБ предполагает снижение ставки до 12% годовых к концу 2026 года. При этом в банке допускают, что показатель может оказаться ещё ниже, если процессы снижения инфляции ускорятся.

ВТБ выделяет три причины, позволяющие продолжать смягчение:

• заметное охлаждение кредитования: прирост корпоративных и розничных кредитов в прошлом году замедлился до 9,5%;
• снижение потребительского спроса, который теперь не разгоняет экономику, а выступает сдерживающим инфляцию фактором;
• более сдержанная бюджетная политика: на 2026–2028 годы запланирован структурный баланс с умеренным дефицитом в 1,6% против 2,6% годом ранее, что снижает фискальные риски для Центробанка.

По словам стратега, бюджетная политика «движется в ногу» с жёсткой денежно-кредитной в части борьбы с инфляцией. Также ВТБ скорректировал прогноз по курсу национальной валюты: ожидаемый диапазон на конец года составляет 85–88 рублей за доллар при сохранении режима плавающего курсообразования.